对明年英国经济乐观看法的四个理由

通货膨胀下降，整体物价下降，居民的口袋里可能会有更多的储蓄，但英国必须避免陷入经济衰退陷阱

通货紧缩

英国财政大臣杰里米·亨特于上周宣布，2024年将是“我们需要摆脱对英国经济的悲观主义和衰退主义”重要的一年。那么，在这一年即将结束之际，财政大臣会从哪些方面寻求令国人高兴的理由呢？通货膨胀是最佳答案之一。年初，居民消费价格指数（CPI）达两位数，物价涨幅创40年来最高水平。年末之际，11月份的CPI降至3.9%，创两年来最低的升幅，且低于经济学家预测的4.4%。新的一年的关键问题是通胀还能进一步下降多少。经济学家们正在谈论“通货紧缩”——通货膨胀率的负值——此前许多人没有注意到2020年新冠封控放松后物价会以多快的速度跃升。这导致需求大幅上升，而供应链却处于瘫痪状态。港口拥堵导致物价上涨。德意志银行的首席经济学家桑贾伊·拉贾(Sanjay Raja)表示：“正如通胀预测委员会低估通胀上升过程中的情况一样，我们很可能也会低估通胀下降过程中的通货紧缩的影响力”。

更便宜的能源价格

通胀率的下降关键因素之一是能源价格，俄乌战争爆发后能源价格飙升。由于俄罗斯是世界主要石油出口国之一，实施制裁意味着供应下降，从而推高能源价格。欧洲市场似乎已经适应了来自俄罗斯的能源供应不足的现状。根据国家统计局 (ONS) 的数据，截至 11 月份的一年里，天然气价格下跌了 31%。 尽管下个月英国天然气电力市场办公室 (Ofgem) 的下一个价格上限生效时，家庭将继续面临能源费用上涨，但也有更好的消息传来。根据咨询公司Cornwall Insight 的预测，4 月份年度能源费用预计将下降268 英镑。Panmure Gordon 首席经济学家Simon French 表示：“天然气价格至关重要。 家庭将开始有更多的钱花在其他事情上”。

消费能力

英国家庭的支出已经超出预期。上周五的数据显示，11 月份零售销售增速为年初以来最快。商品销售量环比增长1.3%，而预期为增长 0.4%。 汇丰银行经济学家表示，该数据显示自2022 年 3 月以来首次同比上升，他们表示这表明消费者信心正在上升。 但12 月是消费者支出的关键月份，因此新年伊始零售商的交易更新将为 2024 年定下基调。工资也很重要。 经济学家表示，通胀下降意味着消费者的消费能力应该会增加，因为“实际”工资收入（剔除物价上涨的影响）将会上升。最新数据显示，考虑通胀因素后的收入（不包括奖金）增长了1.4%。 随着明年就业市场降温，工资能否继续超过通胀将是关键。

银行利率下降

英国财政大臣上周表示希望英国央行能够通过将利率从 15 年来的最高水平5.25% 下调来缓解家庭和企业面临的部分压力。上周数据显示通胀降幅超出预期，市场预计 5 月份降息 25 个基点，年底降息至 4%。 英国央行一直坚称，在继续努力将通胀率拉回到2%的目标之际，利率必须“在更长时间内保持在较高水平”。 但由于贷款利率的定价低于预期利率，贷款人已经获得了更低的交易利率。上周，五年期固定贷款利率几个月来首次低于4%。 明年将有 160 万借款人摆脱固定利率，这让人松了口气——他们仍将面临交易利率的上涨，而交易利率大多设定在2.5% 或更低。

但 …

这一年结束时，人们都在谈论经济衰退。 英国国家统计局的数据显示，今年第二季度国内生产总值根本没有增长，第三季度则萎缩了0.1%。 这意味着到 9 月底经济增长了 0.3%，约为经济学家预期的一半。 今年最后三个月的数据将决定经济是否已进入衰退，衰退的定义是连续两个季度收缩。 即使经济避免了这种情况，咨询公司凯投宏观的英国经济学家阿什利·韦伯表示：“更大的前景是，英国经济在过去一年里陷入了停滞”。 难怪财政大臣更愿意关注未来，并坚称“英国经济的中期前景比这些数字所显示的要乐观得多”。